Kegagalan pengesahan RUU kripto di Amerika Serikat belum menghentikan langkah regulator maupun pelaku industri untuk memperluas produk aset digital. Di tengah belum adanya kepastian hukum jangka panjang, sejumlah kebijakan baru justru membuka ruang bagi produk kripto dan instrumen berbasis aset lain untuk masuk ke pasar AS.
Kepala Riset Teknologi Keuangan Citizens Bank, Devin Ryan, menilai situasi tersebut dapat mempercepat lahirnya regulasi kripto dalam jangka pendek. Menurut dia, Securities and Exchange Commission (SEC) dan Commodity Futures Trading Commission (CFTC) tengah mendorong lebih banyak produk kripto untuk diperdagangkan di pasar Amerika Serikat.
Langkah SEC dan CFTC Berlanjut
Salah satu perkembangan terbaru datang dari SEC. Pada Kamis, lembaga tersebut mengumumkan pengecualian selama lima tahun yang memungkinkan bursa di AS menawarkan perdagangan saham dalam bentuk token atau tokenized stocks.
Kebijakan itu tidak berlaku tanpa syarat. Perusahaan publik yang sahamnya akan diperdagangkan dalam bentuk token harus menerima pemberitahuan 30 hari sebelum perdagangan dimulai. Ketentuan tersebut menjadi bagian dari mekanisme yang menyertai pengecualian SEC.
Sepekan sebelumnya, CFTC juga menyetujui platform prediksi Kalshi untuk mencatatkan kontrak futures perpetual yang berkaitan dengan logam mulia. Coinbase kemudian menyatakan rencana untuk mencatatkan produk sejenis bagi aset lain, termasuk saham individual dan indeks.
Rangkaian kebijakan dan rencana tersebut menunjukkan jalur pengembangan produk tetap berjalan meski RUU kripto belum disahkan. Namun, perkembangan ini tidak serta-merta menghapus persoalan kepastian hukum jangka panjang yang diharapkan hadir melalui pengesahan RUU tersebut.
Coinbase Melihat Dua Sisi dari Kegagalan RUU
Chief Executive Officer Coinbase, Armstrong, menyampaikan bahwa kegagalan RUU itu memiliki dua sisi bagi perusahaannya. Ia menilai pengesahan RUU tersebut pada dasarnya akan memberikan manfaat bagi Amerika Serikat secara keseluruhan, tetapi pada saat yang sama dapat membawa konsekuensi yang kurang menguntungkan bagi Coinbase.
“Dalam banyak hal, pengesahan RUU ini sebenarnya baik bagi Amerika secara keseluruhan… tapi di sisi lain juga punya dampak kurang menguntungkan bagi Coinbase,” ujar Armstrong.
Menurut Armstrong, aturan yang lebih jelas berpotensi memicu persaingan lebih ketat dari perusahaan-perusahaan besar di Wall Street. Kehadiran raksasa keuangan tersebut dapat meningkatkan tekanan kompetitif terhadap Coinbase apabila RUU itu diberlakukan.
Meski begitu, Armstrong juga menyebut kegagalan pengesahan RUU dapat memberi keuntungan tertentu bagi Coinbase. Perusahaan tersebut, menurut dia, termasuk salah satu dari sedikit perusahaan yang berani menempuh proses pengembangan produk dan regulasi di tengah ketidakpastian yang ada.
“Dengan cara tertentu, jujur saja, justru bisa dibilang lebih menguntungkan bagi kami untuk menempuh jalur ini, karena kami termasuk salah satu dari sedikit perusahaan yang berani menjalani proses tersebut,” katanya.
Di pasar, saham Coinbase tercatat naik lebih dari 2 persen pada sesi pra-pembukaan perdagangan Jumat. Kenaikan itu terjadi ketika regulator tetap mengambil langkah yang memungkinkan perluasan produk terkait aset digital dan aset keuangan berbasis token.
